[재무제표 공부하기] 재무상태표 읽는 법 - 부채를 어떻게 해석해야할까? | 삼성전자 재무제표 분석하기 | 순차입금비율과 현금비율

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[ 재무제표 공부하기 시리즈]

(업데이트 시, 링크를 연결할 예정입니다)

 

(1) 재무상태표 읽는 법 - 부채란 무엇인가?

(2) 재무상태표 읽는 법 - 부채를 어떻게 해석해야할까?

(3) 재무상태표 읽는 법 - 특수사채를 통해 자금을 조달하는 방법 ① 전환사채

(4) 재무상태표 읽는 법 - 특수사채를 통해 자금을 조달하는 방법 ② 신주인수권부사채

 

 

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안녕하세요! 혤로그 입니다🙂

지난 파트에서는 부채의 항목이 각각 어떤 의미를 갖고 있는지 알아보았습니다.

그렇다면 재무상태표의 부채 요소들을 어떻게 연결 짓고,

어떻게 투자자의 눈으로 해석해야할까요?

아래 재무상태표(부채)는 삼성전자의 재무제표 입니다. 

저는 회계/재무 전문가가 아니며,

제가 공부하며 정리했던 내용을 공유하는 것임을 미리 알려드립니다.

재무제표에 관한 내용은 어려운 용어가 많은데,

저 같은 초보자들도 이해할 수 있도록 쉬운 말로 공유하고자 정리하였습니다.

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[ 유이자부채와 무이자부채 ]

 

투자자 입장에서 부채가 중요한 이유가 무엇일까요?부채가 많은 기업이라면 이자 부담이 크고, 이자보다 큰 수익을 내지 못하면 문제가 되겠죠?이는 주가로 반영될 수 있기 때문에 우리의 수익률과 직결되는 문제입니다.

그렇기 때문에 투자자는 이자의 유무에 따라 부채를 유이자부채와 무이자부채로 구분해주는 것이 좋습니다.

 

 

 

1️⃣ 유이자부채

 

영업이익을 많이 내는 기업일지라도 금융비용을 감안해서 봐야 합니다.

• 금융비용 (손익계산서 항목) : 기업이 외부로부터 차입한 자금에 대해 지급하는 이자 부담 등의 비용

투자자는 단순히 매출액과 영업이익이 증가한 기업에 투자하는 것이 아니라 유이자부채의 비율과 금융비용을 함께 확인하여 이자 부담이 큰 기업인지 확인하는 것이 좋습니다. 

이자 부담이 큰 기업은 경기가 좋을 경우(혹은 업종의 상황이 좋을 경우)에는 괜찮지만, 경기가 나빠지고 금리가 올라갈 경우에는 문제가 생길 수 있습니다. 이러한 기업이 무조건 안 좋은 기업은 아니지만 투자에 유의해야합니다. 

 

 

2️⃣ 무이자부채

 

무이자부채는 이자가 없는 빚으로 기회이익을 의미합니다. 예를 들어 제가 무이자로 돈을 빌려서 예금을 하면 이자가 나오니까 부채는 늘지만 이자에 대한 이익을 챙길 수 있겠죠? 기업 입장에서도 무이자부채는 부담이 없고 자산을 늘릴 수 있는 기회이익으로 운용할 수 있습니다. 

 

3️⃣ 삼성전자의 유이자부채와 무이자부채를 구분해보자.

 

왼쪽이 2021년 12월 결산 내용입니다.

삼성전자는 유이자부채 18,050,357원, 무이자부채 105,985,683원으로 유이자부채가 적은 편이네요 

[ 순현금과 순부채로 자금 상황 확인하기 ]

 

1️⃣ 순차입금 (순부채)

순차입금 = 차입금 - 현금 및 예금

• 차입금 : 이자를 내는 부채 즉, 위에서 설명한 유이자부채를 의미.
• 순차입금 : 차입금에서 회사가 보유한 현금과 예금을 차감한 금액 즉, 순수한 부채 금액을 의미.

 

2️⃣ 순현금 

순현금 = 현금 및 예금 - 차입금

• 순현금 : 회사가 보유한 현금과 예금으로 이자를 내는 회사의 빚을 다 갚았을 때 남는 현금.

예를 들어 제가 300억원을 현금으로 갖고 있고, 이자를 내며 갚고 있는 빚이 500억원이라면

순차입금(순부채)는 300억-500억 = -200억 즉, 순부채가 -200억 입니다. 

순현금은 500억 - 300억 = 200억입니다.

 

이 두 수치는 제가 이자를 내는 빚을 다 갚고도 200억의 현금을 운용할 수 있는 능력이 있음을 보여줍니다.

=> 순차입금이 마이너스라는 것은 회사에 자금이 넉넉한 것임을 알 수 있습니다.

 

3️⃣ 삼성전자의 순차입금과 순현금

 

2021년 12월 기준, 삼성전자의 현금성 자산은 39,031,415원입니다.

순차입금은 유이자부채 18,050,357원 - 현금 39,031,415원 = -20,981,058

순현금은 20,981,058원으로 유이자부채를 다 갚고도 넉넉하게 현금을 운용할 수 있는 회사입니다. 

 

[ 그래서 어떻게 해석하는가 ? 순차입금비율, 현금비율 ]

 

위 처럼 순차입금과 순현금은 기업의 현금 운용 능력을 판단할 수 있도록 도와줍니다.

하지만 기업의 크기마다 자산의 절대적 크기에는 차이가 있기 때문에,

값 자체로 기업 간의 현금 운용 능력을 비교할 수는 없겠죠? 

 

재무제표를 보는 이유는 더 안정적이고, 더 성장할 가능성이 있는 기업을 찾기 위한 것이기 때문에

기업들을 비교분석하기 위해서는 "비율"이 필요합니다. 

 

1️⃣ 순차입금비율 

순차입금비율 = 순차입금 / 자본총계 *100

• 순차입금비율 : 자본 대비 이자를 내는 순부채 비율을 의미

 

2️⃣ 현금비율 

현금비율 = 현금 및 예금 / 유동부채 * 100

• 현금비율 : 유동부채를 전부 갚을 수 있는 현금과 예금이 얼마가 되는지 의미

 

3️⃣ 삼성전자의 순차입금비율과 현금비율

 

삼성전자의 자본총계는 315,290,919이고, 유동부채는 90,463,701입니다. 

순차입금비율을 계산하면 -20,981,058/315,290,919 * 100 = -6.65%

현금비율을 계산하면 43.14% 입니다. 

현금비율이 부채에 비해 많으며 실제로 이자를 내는 순부채도 적으므로 안정적으로 자산을 운용하고 있음을 알 수 있습니다. 이러한 점에서 삼성전자는 절대 망하지 않는다~ 라는 말이 나온 거 겠죠?

 

결국 부채파트에서는기업이 어떤 방식으로 돈을 빌렸고, 그 부채를 갚을 능력이 있는지 확인하는 것이 중요합니다.

 

다음 파트에서는 특수사채를 통한 자금 조달 방식이 투자자에게 어떤 영향을 주는지,

기업의 입장에서는 어떤 장단점이 있는지 분석해보도록 하겠습니다🙂

 

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참고자료

완벽한 재무제표 읽기 - 이강연 지음

 

https://link.coupang.com/a/qq9kx

대한민국 주식투자자를 위한 완벽한 재무제표 읽기 : 한눈에 오를 주식만 골라내는 재무제표 완