[재무제표 공부하기] 재무상태표 읽는 법 - 특수사채를 통해 자금을 조달하는 방법 ② 신주인수권부사채

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[ 재무제표 공부하기 시리즈]

(업데이트 시, 링크를 연결할 예정입니다)

 

(1) 재무상태표 읽는 법 - 부채란 무엇인가?

(2) 재무상태표 읽는 법 - 부채를 어떻게 해석해야할까?

(3) 재무상태표 읽는 법 - 특수사채를 통해 자금을 조달하는 방법 ① 전환사채

(4) 재무상태표 읽는 법 - 특수사채를 통해 자금을 조달하는 방법 ② 신주인수권부사채

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안녕하세요! 혤로그 입니다🙂

오늘은 특수사채를 통해 자금을 조달하는 방법을 알아보겠습니다.

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저는 회계/재무 전문가가 아니며,

제가 공부하며 정리했던 내용을 공유하는 것임을 미리 알려드립니다.

재무제표에 어려운 용어가 많은데,

저 같은 초보자들도 이해할 수 있도록 쉬운 말로 공유하고자 정리하였습니다🥰

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[ 신주인수권부사채 ]

 

1️⃣ 신주인수권부사채(Bond with Warrant, BW)

 

신주인수권부사채의 '부'는 '부가됐다'라는 의미로,

기업은 저렴하게 자금을 조달하는 대신,

돈을 빌려 주는 사람(채권자)에게 새로운 주식을 할인된 가격으로 발행하고, 가져갈 수 있는 권리를 줍니다. 

출처: 네이버 지식백과

예를 들어 제가 스토어를 운영한다고 한다면

저에게 낮은 이자율로 창업 자금을 빌려주신 분들께, 신상품 10% 할인 쿠폰을 뿌린 것으로 생각하시면 됩니다.

그러면 사채에 대한 이자도 받을 수 있고, 차후에 신상품을 다른 구매자보다 저렴하게 구매할 수 있겠죠?

다른 구매자보다 저렴하게 구매한 상품을 원래 가격에 팔면 그에 대한 차액을 벌 수도 있습니다 🙂

 

 

- 예시로 보는 신주인수권부사채 (HMM)

 

 

정기공시 보고서의 [재무에 관한 사항] >> [증권의 발행을 통한 자금조달에 관한 사항] 탭을 보시면,

HMM이 발행한 신주인수권부사채를 확인할 수 있습니다. 

• 미상환 신주인수권부사채 : 아직 갚지 않은 신주인수권부사채

 

 

세부사항을 보시면 발행일과 만기일, 신주인수권행사가능기간, 행사가액, 행사가능주식수 등의 항목이 있습니다.

• 발행일 : 신주인수권부사채(채권)를 발행한 날 => 2018년 10월 25일
• 만기일 : 신주인수권부사채 만기일  => 2048년 10월 25일
• 신주인수권행사가능기간 : 신주를 발행하고 행사가로 매수할 수 있는 기간 => 2019년 10월 25일 ~ 2048년 09월 25일 
• 행사가액 : 주식 가격의 조건 => 5,000원
• 행사가능 주식 수 : 채권자가 신주를 발행하고 행사가에 매수할 수 있는 주식 개수 => 120,000,000개 

제 193회 관련 채권자가 신주인수권을 행사하겠다고 말하면,
채권자는 120,000,000개 주식을 한 주당 5,000원의 가격에 구매할 수 있습니다. 🤓

만약 193회 관련 채권자가 신주인수권을 행사한 후, 오늘 신주가 상장되었다면
현재 HMM의 시세인 25,000원대 이므로 5,000원에 산 주식을 25,000원으로 팔 수 있게 됩니다.
채권자 입장에서는 무려 500%의 수익률을 가져가게 되겠죠?

 

 

- 신주인수권부사채가 주가에 미치는 영향

 

신주인수권을 행사하여 새로운 주식이 시장에 풀리면 주가에는 어떤 영향을 줄까요?

 

주식 수가 늘어나면 그만큼 시장에 풀어지는 양이 많아지니까 주가가 떨어질 수 있겠죠?

예를 들어 화폐가 과도하게 시장에 풀어질 경우, 화폐 하나의 가치가 떨어지는 것 처럼요.

 

신주인수권을 행사하는 경우, 단기적으로 기업 주가에 악영향을 줍니다.

보통 주당순이익(EPS·기업이 일정 기간 올린 순이익을 발행 주식수로 나눈 값)이 클수록 투자가치가 있는 주식으로 보는데, 주식 수가 늘어나게 되면서 주당순이익이 낮아집니다.

물론 증시가 상승세이면 주식을 사려는 세력이 많아지니, 주식 공급량이 늘어도 주가 하락 가능성이 상대적으로 낮아집니다.

 

하지만, 보통은 단기적으로 악영향을 주니 전환사채를 자주 발행하는 기업은 투자에서 배제하는 것이 좋습니다.

신주인수권부사채의 발행 물량(발행 주식 수)이 어느 정도인지, 앞으로 주식으로 전환될 물량이 몇 주 인지 확인하면 좋겠죠?

 

 

 

 

 

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참고자료

완벽한 재무제표 읽기 - 이강연 지음

 

https://link.coupang.com/a/qq9kx

대한민국 주식투자자를 위한 완벽한 재무제표 읽기 : 한눈에 오를 주식만 골라내는 재무제표 완